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开篇

对知识的投资能带来最大的价值。——本杰明·富兰克林

投资是认知的变现，投资家中热衷读书的为数不少，巴菲特、芒格、霍华德·马克斯、瑞·达利欧……某种意义上，投资回报只是他们个人知识体系和思维模式的副产品。

在读书这件事情上，柏基不遑多让，作为将学术氛围植入企业文化的投资机构，柏基对读书和学习有着恋爱般的热情，多年来孜孜不倦地通过文学节与作家建立联系，甚至聚集全球顶级思想家举办长期思考论坛。

为了给投资思维注入新见解，柏基投资团队非常看重阅读，内部团队每星期五召开读书会，安排时间让团队成员一起读书，鼓励团队成员脱离日常研究模式，讨论更广泛的主题。

柏基旗舰基金SMT的两任基金经理安德森和斯莱特曾多次在不同场合提及对他们投资思维有启发的书籍，大致可以分为以下4类： - 第一类，经济/哲学类书籍：通常是通过一个分析框架，分析经济、社会运行、产业变革的特点和本质。 - 第二类，心理学类书籍：这类书籍讨论人类心理模型、行为特点、决策机制等方面问题，可以帮助理解投资人的决策机制和行为方式。 - 第三类，行业类书籍：此类书籍与行业发展趋势、变化规律相关，柏基用以了解长期变化规律，提前展开投资布局。 - 第四类，公司传记：公司的成功往往离不开公司的创始人、管理团队和独特的企业文化，这些都是柏基在投资分析过程中最为在意的因素。

该书单所选书籍均为安德森和斯莱特提及的重要学者的著作或标杆公司的传记，虽然仅占他们所读书籍中的很小部分，但这些著作或多或少折射了长期全球成长策略的理论来源和投资逻辑，有助于我们更全面地理解柏基的投资哲学。

01.《复杂经济学》

作者: 布莱恩•阿瑟 (W.Brian Arthur)
译者: 贾拥民
出版社: 浙江人民出版社
出版年: 2018-5-1
ISBN: 9787213086458
页数: 344
装帧: 精装
定价: CNY 99.90
原作名: Complexity and the Economy
丛书: 圣塔菲书系

关于布莱恩·阿瑟和《复杂经济学》，本书第3章已有详细介绍，在此就不赘述。诺贝尔经济学奖得主肯尼斯·阿罗对阿瑟评价甚高，他认为：“阿瑟的复杂经济学改变了人们看待经济现象的方式。经济系统的复杂性一方面是由于人们千差万别的预期；另一方面，收益递增规律也决定了经济的未来进化。

”阿瑟在书中认为，复杂经济学是均衡经济学向非均衡经济学的自然延伸，而且由于非均衡包含了均衡，所以复杂经济学是经济学的扩展或一般化，其出现是不可避免的，它只是很多未来要完成的工作的开始，复杂经济学才刚刚起步。

复杂经济学中一个非常重要的概念是收益递增规律，这一概念很好地解释了柏基投资所寻求的“超常回报企业”的特征。

02.《技术的本质》

作者: [美]布莱恩·阿瑟(W.Brian Arthur)
译者: 曹东溟 / 王健
出版社: 浙江人民出版社
出品方: 湛庐文化
出版年: 2018-6-1
ISBN: 9787213087912
页数: 259
装帧: 精装
定价: 79.90元
原作名: THE NATURE OF TECHNOLOGY ：What It Is and How It Evolves

阿瑟是对柏基投资思想影响最大的学者之一，《技术的本质》一书清晰地描述了技术的起源和进化。阿瑟基于三个定义构建了关于技术本质的理论：
其一，技术是实现人的目的的一种手段；
其二，技术是实践和元器件的集成；
其三，技术是在某种文化中得以运用的装置和工程实践的集合。

在阿瑟看来，技术的本质是对现象有目的地编程，技术是可以自我进化的“生命体”。与生物的进化不同，技术的进化机制是“组合进化”，从已经存在的技术中被创造出来。新技术会带来更多的新技术，一旦数量超过一定阈值，可能的组合机会的数量就会呈指数级增长。技术创造经济结构，经济结构又调节新技术的创造。在技术发展过程中，经济会对新技术的出现做出反应，它会改变活动方式、产业构成以及对应制度。如果这种改变所产生的结果足够重要，那么它就是一场颠覆性变革。技术的本质与制度的本质类似，有强烈的路径依赖性。

在《技术的本质》中，阿瑟从技术角度对经济的定义令人耳目一新，他认为众多技术集合在一起，创造了一种我们称为“经济”的东西。经济从技术中展现，并不断从技术中创造自己，决定哪种新技术将会进入其中。经济是技术的一种表现，并随技术的进化而发展。

03.《技术革命与金融资本》

作者：卡萝塔·佩蕾丝
作者: [英] 卡洛塔·佩雷斯
译者: 田方萌 / 孟捷(审校) / 李蓉(审校)
出版社: 浙江科学技术出版社
出品方: 湛庐文化
出版年: 2025-12-25
ISBN: 9787573920515
页数: 348
装帧: 平装
定价: 129.90元
原作名: Technological Revolutions and Financial Capital: The Dynamics of Bubbles and Golden Ages

卡萝塔·佩蕾丝 是和柏基经常交流的学者之一，安德森认为她在解释技术时代方面做得比任何人都多，这加深了他对技术革命和周期的理解。

在书中，佩蕾丝以过去250年间人类社会的5次技术革命作为分析对象，重点研究了纺织业机械化革命，蒸汽机和铁路革命，汽车、电力和重工业制造革命，集成电路革命和信息技术革命是如何推动经济发展的，以及金融资本在其中担当的角色。佩蕾丝发现，每次技术革命都遵循类似模式，都会经历四个阶段以及阶段间的过渡，在每个阶段，金融资本都对重大技术创新的发生和扩散起到重要作用。

阿瑟这样评价佩蕾丝：“佩蕾丝向我们展示了历史上技术革命的来临具有明显的规律性，且经济以可预见的阶段对之做出反应。她的观点不仅为历史，而且为我们自己的时代，尤其是信息技术革命时代提供了新颖的视角。”

04.《极端不确定性》

作者: 约翰·凯 / 默文·金
译者: 傅诚刚
出版社: 中信出版集团
出品方: 中信·万物
出版年: 2022-7
ISBN: 9787521743425
页数: 393
装帧: 平装
定价: 78.00
原作名: Radical Uncertainty: Decision-Making Beyond the Numbers

这是两位英国经济学家的合著作品，其中默文·金曾任英国央行行长；约翰·凯是牛津大学赛德商学院首任院长，曾任SMT董事，和安德森、斯莱特都有过交集。安德森关于风险的思考深受约翰·凯的影响。

本书指出，传统宏观经济分析框架隐含了完备理性假设。完备理性假设又以概率论和理性经济人假设为基础。在这种框架下，世界是平稳、可预知的，即便存在风险，人们也能衡量，例如，保险业的精算是可以用概率论解释其不确定性的。但是，生活中大多数情况都涉及极端不确定性，并不能用概率论解释。

书中对极端不确定性进行了揭示和讨论，认为极端不确定性无法知道概率或预测可能性，涉及的决定因素也没有得到充分理解，因而历史数据无法为未来结果提供有用的指导。所以，经济模型只适用于完全平稳的小世界，充斥极端不确定性的真实世界背后不存在固定的概率分配。

最后，两位作者得出结论，人们应该拥抱不确定性，用稳健和有韧性的计划积极应对，做出决定比决定做什么更重要。在安全范围内，不确定性是可以接受的，因为它是创造力、进取心和利润的源泉。

05.《事实：用数据思考，避免情绪化决策》

作者: [瑞典] 汉斯·罗斯林 / [瑞典] 欧拉·罗斯林 / [瑞典] 安娜·罗斯林·罗朗德
译者: 张征
出版社: 文汇出版社
出品方: 读客文化
出版年: 2023-11
ISBN: 9787549641307
页数: 480
装帧: 平装
定价: 69.00元
原作名: Factfulness: Ten Reasons We’re Wrong About The World - And Why Things Are Better Than You Think
丛书: 读客商业思想文库

这本书遵循实事求是的世界观，提倡用数据思考，避免情绪化决策。值得一提的是，罗斯林和柏基团队的深度交流，促成了本书部分内容的诞生。

罗斯林在书中提出了人类常见的10种错误思维：

• 一分为二：不能简单地把事物一分为二。例如，发展中国家和发达国家的人的生活水平并非全如表述，发达国家存在穷人，发展中国家也存在富人。要想控制“一分为二”的错误，就要坚持寻找“绝大多数”。
• 负面思维：现实生活中，我们更容易获取负面消息，而很难听到关于事情在进步的积极消息。其中，媒体起到了推波助澜的作用，它们更关心极端案例，却忽略了反映现实。人们要学会区分状态和趋势，现状可能不好，但同时在变得更好。
• 直线思维：事情按照直线发展的情况在现实中很少见，人们不应认为趋势会一成不变，事物演变会有多种可能，应该预判趋势变化。
• 恐惧本能：恐惧是人类的本能，是在人类进化过程中形成的生存技巧和能力，会导致人们习惯性地高估风险。然而，人们害怕的事情不一定是危险的事情。做决定之前，先冷静下来，不要在恐惧中做决定。
• 规模错觉：思考时不应只关注让你印象深刻的数字，而要有全局意识，把局部数字放到整体中考虑。二八原则就是这样，找到最重要的20%进行深入分析或执行，其意义远大于其他80%。
• 以偏概全：人们很容易对某个群体下定论，但这个定论有可能是错误的。要想控制以偏概全的本能，人们需要质疑自己的分类方法，分类时要注意区分大多数案例和极端案例，保持谦卑和好奇心，探究现象背后的道理。
• 命中注定：很多事看起来似乎保持不变，这仅仅是因为变化非常缓慢，而且会聚沙成塔。要想控制命中注定的本能，就要记住缓慢的改变也是改变。
• 单一视角：人们总是倾向于认为问题都有单一原因和单一的解决方案，这限制了人的想象力，正确的做法是从多个不同角度思考问题，得到更全面且可行的解决方案。检查想法的时候，不仅要关注能证明自己方案正确的想法，还要与持不同意见者进行讨论。
• 归咎他人：将错误简单归咎于他人会使自己把握不住问题的真正要点，并且无法防止类似事件再次发生，要记住寻找错误的原因，而不是寻找错误的人。
• 情急生乱：陷入恐惧和压力中时，人们就会过度思考最坏情景，丧失分析能力，做出愚蠢的决定。当感觉必须做出紧急决定的时候，要记住实际上大多数情况并不紧急。控制情急生乱的本能，人们需要做到循序渐进。

06.《规模》

作者: 杰弗里·韦斯特 (Geoffrey West)
译者: 张培 / 张江 校译
出版社: 中信出版社
出品方: 阅微
出版年: 2018-6-1
ISBN: 9787508687896
页数: 568
装帧: 精装
定价: 98.00元
原作名: Scale: The Universal Laws of Growth, Innovation, Sustainability, and the Pace of Life in Organisms, Cities, Economies, and Companies

杰弗里·韦斯特是英国理论物理学家，曾任圣塔菲研究所所长，安德森在《思想的汇聚》一文中特别提到了韦斯特。

本书的基础哲学框架是韦斯特受物理学视角启发而来的，他探究的主题是“我们究竟能在多大程度上形成一个可量化、可预测、基于根本的普遍原则”。经过反复试验论证，韦斯特认为规模法则可以成为衡量世间万物的标准。利用规模法则，复杂世界变得可量化、可预测、清晰明了且极度统一。

例如，生物的代谢率规模法则被称为克莱伯定律。生物的体重每增加一倍，代谢率按3/4次幂比例增加，规模倍增带来了1/4的能量节约。而且，与之类似的规模法则适用于各种生命形态的几乎所有生理特征，包括基因组长度、主动脉长度、树木高度、大脑灰质重量、进化速率和寿命等。这是由于生物在自然选择作用下，进化出的“分级网络”，用于实现能量、物质和信息的高效分配，比如动物的呼吸系统、神经系统等。这些系统都具有自相似性的分级网络，让生物的结构和功能呈现幂律规则。

城市也可看作复杂适应系统。城市网络分为两个层面：基础设施的物理网络、经济活动的社会网络。基础设施网络体现的是亚线性规模缩放效应。例如，城市人口每增长1倍，城市只需要增设85%的加油站。而社会经济网络由于存在群组结构的层级关系，导致超线性规模增加，以更快速度增长。

公司的规模法则也存在。韦斯特团队对超过3万家美国上市公司的分析发现，公司许多关键指标都像生物一样呈亚线性比例变化。规模小、年轻的公司增速迅猛，而成熟的大型公司增长逐渐缓慢。公司同生物类似，增长到一定阶段后，就会慢下来，生命力逐渐变弱，直至停滞。因此，公司的规模不可能无限扩张。

规模法则不仅为人类思考未知世界提供了法则，而且能解答不同系统的生长曲线问题。人们可以通过规模法则的逻辑思维来厘清世界的发展逻辑。

07.《必然》

作者: [美] 凯文·凯利
译者: 周峰 / 董理 / 金阳
出版社: 电子工业出版社
出品方: 译言
出版年: 2016-1
ISBN: 9787121274534
页数: 340
装帧: 精装
定价: 58.00元
原作名: The Inevitable: Understanding the 12 Technological Forces That Will Shape Our Future
丛书: 东西文库

凯利是《连线》（Wired）杂志的创始主编，拥趸亲切地称他为“KK”，将他奉为“硅谷精神之父”和“世界互联网教父”。

凯利在书中总结了他几十年对于科技领域的分析研究，用12个关键词阐述了科技发展的必然趋势，结合现实生活中种种生动的案例，预言了技术变迁的可能路径。这种对长期趋势的判断非常契合柏基长期全球成长的投资理念。

《必然》一书中到处可见作者的真知灼见：科技是不断生产、进化的生态，一定会进化成人类不熟悉的物种，人需要永远处于学习的状态。智能无处不在，人需要不断创造新工作并交给机器，再创造新工作……如此循环才是人与机器长久相处之道；互联网时代之前的经济建立在实体基础上，互联网时代的经济则建立在“流”上，流动创造了更大价值，也让人获得更多参与机会；未来人们会更注重使用而非拥有；中心化、平台协同以及云端服务的持续发展，将让人们更想订阅、使用产品，而不是拥有产品。

本书于2016年引进，作者判断的未来趋势部分已经实现，包括共享、互动、追踪、提问等，已经逐步成为人们日常生活的一部分，另外一些还有待时间验证。在某种程度上，《必然》印证了柏基的信念，从长期角度审视技术变革，确实可以窥见部分未来趋势。

08.《未来简史》

作者: [以色列] 尤瓦尔·赫拉利
译者: 林俊宏
出版社: 中信出版社
出版年: 2016-12-27
ISBN: 9787508672267
页数: 416
装帧: 精装
定价: ¥100
原作名: Homo Deus

尤瓦尔·赫拉利是牛津大学历史学博士，算是詹姆斯·安德森的同门师弟。《未来简史》是赫拉利“人类简史三部曲”中的第二部。

《未来简史》指出了历史上曾经长期威胁人类生存发展的三大问题：饥荒、瘟疫和战争。这三大问题已经被攻克，未来人类将向永生不老、幸福快乐和具有“神性”发展，未来会看到机器与人的结合，科技可以将智人改造为智神。

作者同时指出，科学进步也让人类面临一系列新问题：随着工作被技术取代，“无用阶级”将会出现，甚至无法出售劳动力；如果生命是不断处理数据的过程，在数字化和信息化过程中，数据将成为中心，人类将丧失自主权和决策权，如何思考和应对将直接关乎人类未来；基因技术、人工智能技术和机器人技术正在不断改变人与人、人与其他物种之间的关系，所有物种都面临巨大挑战。

想象力是柏基长期成长投资必备的素质，赫拉利提供了关于想象未来的路径和方法，他的想象力则来自对历史的深刻理解。

09.《一网打尽》

作者: [美] 布拉德·斯通
译者: 李晶 / 李静
出版社: 中信出版社
出版年: 2014-1-15
ISBN: 9787508643120
页数: 328
装帧: 平装
定价: 49.00元
原作名: The Everything Store: Jeff Bezos and the Age of Amazon

亚马逊是柏基长期重要持仓企业，杰夫·贝佐斯是安德森最为推崇的企业家之一。《一网打尽》详尽讲述了亚马逊的发展历程。

亚马逊和其创始人贝佐斯的成功现在看来似乎理所应当，但在开始创业的时候，贝佐斯却受到各方质疑。斯通清晰地描述了亚马逊的成长历程：贝佐斯创立亚马逊时立志将其打造成“地球上最大的书店”。1997年，这个目标变成了成为“最大的综合网络零售商”。2001年，亚马逊新的定位是“最以客户为中心的企业”。2004年，IT基础设施部门负责人在南非建立了一项服务，允许其他开发商运行亚马逊服务器上的所有应用程序。2016年，AWS云服务发布，亚马逊成为名副其实的“科技公司”。一系列偶然，让亚马逊迈上成功之路，一路上时刻充满变化，偶然中的必然展示了贝佐斯对于未来长期发展战略的远见以及超强的执行能力。

该书中文版出版时恰逢亚马逊成立20周年。倏忽又过去11年，互联网行业经历了翻天覆地的变化，但书中所述的贝佐斯的企业家精神、对商业和趋势的敏锐观察与把握、解决问题的能力和长期主义信念，依然值得学习。

10.《光刻巨人》

作者: [荷兰] 瑞尼·雷吉梅克
译者: 金捷幡
出版社: 人民邮电出版社
出版年: 2020-10
ISBN: 9787115545183
页数: 478
装帧: 平装
定价: 118.0

阿斯麦研发的极紫外光刻机可谓世界上精度最高、生产效率最高、应用最为广泛的高端光刻机之一。阿斯麦参与制造的芯片几乎融入了每个人的生活，存在于电脑、手机和其他电子产品里。

“罗马不是一天建成的”，阿斯麦今时今日的成就，也是从不知名的小公司开始的。20世纪80年代，阿斯麦创立之初，光刻机市场还是美国巨头Perkin-Elmer、GCA以及日本佳能、尼康等群雄逐鹿的局面。阿斯麦一诞生就目标远大，首任CEO贾特·斯密特（Gjalt Smit）的名言是：“如果我们对第三名感到满意，那么最好现在就收手别干了，我们必须争取第一名。”自创立之日起，阿斯麦坚定不移地打造工程师文化，执着于解决一个个技术难题，不断缩小与竞争对手的差距，及时调整战略和产品组合，以适应市场变化。

阿斯麦的发展过程跌宕起伏，经历数次生存考验，渡尽劫波发展为光刻巨人。阿斯麦在成长中重视和合作伙伴形成紧密的合作关系，具备长期发展的视野和耐心，下重注于研发投入和专利技术，这些都是柏基高度认同的成长型企业的特点。阿斯麦也是柏基的重要持仓企业，被安德森认为是世界上对人类发展进步影响最重要的企业之一。

11.《链接》

作者: [美] 巴拉巴西
译者: 徐彬
出版社: 湖南科学技术出版社
出版年: 2007-04-01
ISBN: 9787535748584
页数: 327
装帧: 平装
定价: 28.00

巴拉巴西是全球复杂网络研究权威专家，美国物理学会荣誉会员，也是无标度网络模型的创立者。《链接》是他的成名之作，同时也是复杂网络研究的奠基之作。尽管写于20多年前，但本书的思想价值丝毫未减。

对于网络的解释，传统的随机网络模型认为，节点之间的链接不确定，是随机形成的过程。实际网络结构中，则有少数节点起到支配作用，它们被称为枢纽节点，而大部分节点并没有那么重要。我们没法用同样的标度去衡量这些节点，因此这被称为“无标度网络”。表面上看，每个节点散乱地连接着其他节点，但一旦能够把握枢纽节点，整个网络的结构会非常清晰。每个网络都是从小核开始，通过添加新节点而扩张。节点永远在为链接竞争，因为链接在互联世界里代表生存。这些新的节点在决定连向哪里时，会倾向于选择那些拥有更多链接的节点。这种生长机制和偏好链接，表明了复杂网络中的先发优势和强者愈强的规律。先发者未必就是最终胜利者，适应度非常重要，具有更高适应度的节点更容易被链接。

实际网络结构中，节点体现出不同的健壮性和脆弱性。健壮性是指枢纽节点以外的其他节点对整个网络来说都是次要的，砍掉这种节点，不会影响整个网络的连通。而脆弱性指的是，只要枢纽节点被破坏，网络结构就会发生重大变化，甚至出现整体故障。

链接效应同样体现在社会各方面，商业、科学、经济都需要大量链接，互联网的出现，让“链接”的真实构造展现在人们面前，为我们提供了一个整体、关联、系统的审视世界的视角。

结语

延伸阅读

01.《复杂经济学：经济思想的新框架》
02.《技术的本质》
03.《技术革命与金融资本》
04.《极端不确定性》
05.《事实：用数据思考，避免情绪化决策》
06.《规模》
07.《必然》
08.《未来简史》
09.《一网打尽》
10.《光刻巨人》
11.《链接》